2026年6月，腾龙最大股东易主，索尼降至第二

神秘基金突袭 索尼被迫让位

2026年6月, 日本镜头制造商腾龙, 其股权结构出现重大变动, 新加坡激进投资基金Effissimo Capital Management, 凭借17.38%的持股比例, 正式超越长期稳坐首位的索尼集团, 成为腾龙最大单一股东, 这一变化不但使日本资本市场产生震动, 更引发全球摄影器材行业对新格局予以密切关注。

到今年3月下旬的时候, Effissimo对腾龙的持股数量已经达到了29,691,800股, 索尼持有25,038,000股, 双方之间的差距被拉开到2个百分点以上。索尼从2019年开始就持续增持腾龙股份, 如今却被一家外部基金反超 , 这显示出外资在日企治理改革中的渗透力度持续在升级。

增持路线图 步步为营

并非Effissimo仅在一夜之间就达成了逆袭, 按照日本金融厅电子披露系统EDINET所提供的数据来看, 该基金于过去的一年当中, 出现了多次幅度颇大的加仓情况, 在2025年年末的时候, 其持股比例从10.76%攀升至10.87%, 然后在此之后, 自年底直至2026年初这段时间, 又从大概13%急剧跃升至14%，在2023年3月时, 持股比例已经从15.30%上升到16.34%, 而今年4月的最新申报最终固定在了17.38%。

这些数字背后有着长期的资本运筹, 值得留意的是, 腾龙曾在2025年7月施行1股拆4股的股票拆分, 不过EDINET数据已依据最新拆分结构予以调整, 从而确保了持股比例的真实性, 业界分析觉得, Effissimo的增持策略精确且果敢, 每一步都踏在腾龙股价相对较低的位置。

索尼持股15.35% 被动失守

在一直到2026年3月下旬的这个时间段内, 索尼集团针对腾龙所拥有的持股状况始终延续着维持在15.35%的态势, 而这一持股比例所对应的股数是25,038,000股。尽管索尼直至当下始终保持着居于腾龙第二大股东的位置, 然而其与Effissimo之间的差距却正逐步呈现出拉大的趋向。自2019年索尼首次以入股的方式进入腾龙以后, 索尼一直以来都被外界看作是战略投资者, 并且双方在镜头代工以及影像技术这两个方面始终维持着紧密的合作关系。

然而, 面对Effissimo那迅猛的攻势, 索尼并没有采取同等力度的增持动作。有分析指出, 索尼对腾龙的控制力或许不再像以前那么稳固了。而Effissimo作为激进基金, 常常以推动企业治理改革、提升股东回报作为凭依来对管理层施加压力, 这使得双方的未来关系充满了变数。

激进基金背景 曾施压日产东芝

总部位于新加坡的Effissimo Capital Management, 是亚洲知名的激进投资机构, 该基金曾多次对日本大型企业出手, 其中涵盖日产汽车和东芝集团, Effissimo通常借助大额持股促使公司提升资本效率、剥离非核心业务, 甚至还要求董事会改组。就日产而言情况如下, 该基金曾联合其他股东要求管理层提高分红比例。

Effissimo曾持有东芝股份在那时并且于该公司治理危机阶段参与促使战略重组。这次把目标对准腾龙, 外界广泛猜测其目的同样是提高企业价值以及股东回报。腾龙身为全球有名的第三方镜头制作商, 年营收大概800亿日元, 然而利润率长久处于偏低状态, 存在改进的可能性。

腾龙现状 市场期待变革

闻名的腾龙, 有着兼容索尼、佳能、尼康等品牌的副厂镜头, 近年来, 在无反相机镜头市场表现稳健, 但整体的增速比行业平均水平低, 2025财年财报显示, 腾龙净利润同比增长仅3%, 远远低于竞争对手适马和蔡司, 公司长期以来以保守的财务政策著称, 储备较高然而分红比例偏低。

Effissimo进入市场很有可能会将这种平衡打破, 市场上的人士做了预测, 这支基金十有八九会促使腾龙把回购的力度加大, 又或者是推动和除了索尼之外的其他相机品牌展开更为深入的合作, 要是管理层不答应配合, Effissimo有很大可能发起股东提案, 甚而至于去寻求董事会的席位。

未来走向 索尼与腾龙关系存悬念

是否索尼会采取举措去重新夺回大股东地位呢, 目前并没有明确的信号, 索尼集团内部的人士之前讲过, 并不去追求对腾龙的绝对控股, 而是更加看重技术方面的合作关系, 然而要是Effissimo进一步增加持股比例到20%以上, 索尼或许会面对着话语权被大幅度削弱的状况。

尚未公开Effissimo的终极目标, 若它成功促使腾龙实施更激进的分红以及资产重组, 这有可能引发股价在短期内上涨, 不过也可能对公司长期的研发投入造成影响, 对于摄影爱好者来说, 腾龙镜头的定价和质量是否会因之改变, 目前还是未知数, 这场日企治理新战局, 值得持续予以关注。

是更看好Effissimo促使腾龙进行改革, 还是会害怕激进之举投入资金会对镜头的一些质量层面上的诸多质感产生影响? 欢迎于评论区域分享个人对于此的一些看法, 去点赞后并把本文进行转发, 从而让更多的人能够知晓这场存在于摄影领域的大股东之间展开的激烈争夺之战。

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