2026年5月鹏华基金最新思考：市场将如何演绎？

近来，全球金融市场历经地缘政治以及流动性这双重考验之后，展现出全新的结构性机遇，鹏华基金的多位资深投资专家，在本月发布联合观点，表明于外部冲击逐步弱化、内部经济动能复苏的情境之下，中国核心资产的估值重塑正迎向关键窗口期。

宏观格局：冲击减弱与周期上行

自2026年第二季度起，地缘政治冲突给全球经济造成的直接影响展现出减弱趋向。国际能源署，也就是IEA，在5月发布的报告表明，全球通胀形成的压力总体处于能够控制的状态，各个主要经济体的流动性环境维持着稳定态势。专家针对此加以分析后认为，当下宏观层面的外部冲击不仅没有让经济韧性遭到削弱，反倒有可能促使由投资带动的名义经济上行周期得到强化。

动力呈现这种周期上行的态势，主要是源于人工智能领域内里的全球资本开支加速，还源于部分处于战后重建阶段的地区所带来的大规模投资需求。中国身为全球制造业以及科技创新之中的重要一极，其资产价格和全球经济增长周期之间的关联性正在被重新进行评估。

行业轮动：科技成长内部切换

2026年4月起至5月时这段期间，市场资金流向已产生显著变化。有情况是，泛科技成长板块内部轮动方面在这期间速度不断变快。具体为，4月中旬时段，市场焦点往海外算力基础设施集中，像光通信这方面。到了进入5月之后，资金朝着国产算力，尤其是半导体产业链开始迁移。而近期阶段，轮动迹象又进一步朝着人工智能应用端扩散，其中包括机器人、传媒娱乐等各个领域。

全市场，单日成交额，在5月，多次突破3万亿元人民币，这显示出，投资者情绪，显著回暖。这样一种，高活跃度的，资金环境，为科技板块，持续轮动，提供了，充足的，流动性支持。

资产配置：三大核心方向解析

具体到资产配置这一范畴，专家团队将目光锁定在了三个主要的方向之上。针对化工这个行业而言，关键之处在于去探寻那些盈利能力正处于修复进程之中，并且市场份额具有得以提升有望性空间表现的龙头企业体，以此来期望捕获“戴维斯双击”这种形势下的投资机遇机会。

在能源范畴之内，传统能源用品比方说成煤炭跟油气运输，鉴于它们在当下环境里的供给稳固程度和流确定特性状，正面临着资产价值的重新评估。针对贵金属，特别是黄金，机构保持其处在大级别向上运行周期的判定，着重指出要联合仓位开展动态掌控。

市场情绪：从脱敏到反弹

从2026年3月起，中东地区局势的反反复复，曾给市场带来了扰动。不过，随着相关各方面开始启动和谈进程，投资者的情绪自4月下旬开始，明显地“脱敏”了。A股中的市场主要指数，跟着展开了反弹。部分有着高景气的成长赛道，像半导体和高端制造这些，其股价不仅仅完全收复了年初时候的跌幅，而且还创出了阶段性的新高。

国家层面，对高科技产业自主可控一直持续重视，相关产业政策紧密且批量出台，这为以科创板作为代表的“硬科技”企业，提供了坚实稳固的政策基础，还带来了发展预期。

债市与流动性：关注内生变化

在固定收益市场这块儿，二零二六年四月下旬的时候，出现了某些比较微妙的变化呢。非银机构，在经历了连续好多天的债券净买入之后，其操作发生了逆转。与此同时，虽然银行间市场存款类机构隔夜质押式回购利率，也就是DR001稳定在了一点儿二%之上，可是主要大型银行的资金融出规模却有所降低，这对短端利率定价构成了一定的扰动作用。

金融市场之中的参与者，正在以高度密切的状态，去留意经济基本状况内部所蕴含的动态能量的改变，以及央行的货币流动手段的边界性的调试，这般种种要素，将会变成对债券市场在接着的一个阶段里的兴衰走向起着绝对关键作用的决定性因素。

港股机遇：估值洼地与配置时机

受国际流动性、强美元汇率以及地缘风险如此这般多重因素压制，以港股通信息技术综合指数作为代表的港股“硬科技”板块为此股价出现了过度调整，前期就是这般情况。部分在A股与H股两地上市的公司，其港股估值相较于A股出现了较大折价，就是这样。

专业人士觉得，在当下这个时间点去安排港股里的优质科技企业，属于一种有着较高性价比的配置抉择。与此同时，借助历史上处于极低状况下的“油金比”等指标情形，能够针对以人民币计价的战略资源类资产实施动态对冲举措，目的是管控潜在的国际政策方面的不确定风险。

2026年，全球经济格局演变之际，科技产业浪潮亦交织其中，你觉得哪一个细分领域具备最为突出的爆发潜力呢？欢迎于评论区将你的看法予以分享，并且点赞对深度分析给予支持。

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